本网财经6月29日讯:据悉国际评级机构穆迪将远洋集团控股有限公司的“Baa3”发行人评级列入评级下调观察名单,将评级展望从负面调整为评级观察。
穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示,穆迪的评级下调反映出,在经营环境承压的情况下,未来12-18个月,远洋集团的经营业绩和信用指标可能会减弱。这些因素将给远洋集团的Baa3评级带来压力。
穆迪预计,在经营和融资条件困难的情况下,远洋集团未来12-18个月的经营业绩将会下滑。具体而言,穆迪预测远洋集团的合同销售额将从2021年的约1360亿元人民币下降到2022年的约1100亿元人民币。同时受市场环境影响,远洋集团或将提供折扣以支持其合同销售,将压缩其利润率。
由于经营环境恶劣和受防控措施影响,远洋集团在2022年前5个月的合同销售额同比下降28%,至293亿元人民币。
此外,穆迪预计,远洋集团的债务杠杆(以收入/调整后债务之比衡量)将从2021年的68%降至未来12-18个月的60%左右。按调整后的EBIT/利息支出之比计算,其利息覆盖率将从2021年的3.0倍降至未来12-18个月的2.5-2.7倍。这些预测包含了穆迪对远洋集团债务上升和毛利率下降的预期。这些信用指标将给远洋集团的独立信用状况带来压力。
远洋集团的Baa3发行人评级考虑了其个体信用实力以及两个子级的提升,反映了穆迪预计中国人寿保险股份有限公司将继续将远洋集团视为战略投资,并在需要时向远洋集团提供资金支持。同时还反映了中国人寿对远洋集团的强大支持。
穆迪预计,远洋集团将保持良好的流动性。远洋集团将拥有充足的资源,包括不受限制的现金和经营现金流,以支付未来12个月内到期的债务。截至2021年底,其无限制现金/短期债务覆盖率保持在1.2倍的水平。
穆迪将审查远洋集团在房地产市场周期中改善其运营和财务状况的能力;远洋集团的销售业绩、经营现金流的产生和去杠杆进展情况;中国人寿对远洋集团的支持出现恶化迹象。
如果远洋集团显示出在短期内改善财务指标和合同销售额的强大能力,穆迪可能会确认远洋集团的评级。支持其现有评级的信用指标包括合同销售额持续正增长、收入/调整后债务的比率持续高于65%-70%,以及报告的毛利率持续高于20%-23%。
然而,如果穆迪评估远洋集团的合同销售额和财务指标在短期内不太可能改善,可能会下调远洋集团评级。可能导致评级下调的信用指标包括合同销售额负增长、收入/调整后债务的比率下降到60%-65%以下,或报告的毛利率低于18%-20%。
如果穆迪评估中国人寿对远洋集团的支持降低,体现在中国人寿对远洋集团的持股比例下降或中国人寿自身信用状况恶化,则穆迪也可能在不下调远洋集团独立信用状况的情况下下调评级。
资料显示,远洋集团专注于开发中高端住宅物业、写字楼和零售物业。截至2021年底,远洋集团拥有约5314万平方米的土地储备,主要分布在中国的63个城市。
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